Piramit Menkul Kıymetler’in raporunda Fed’in faiz kararının ardından bu sabah Asya hisse senedi piyasalarında satıcılı bir seyir izlendiği ifade edildi. Raporda şu değerlendirmelere yer verildi:

“Japonya Nikkei225 Endeksi yüzde 0,86, Topix Endeksi yüzde 0,73 geriledi. Çin’de Şanghay Bileşik Endeksi yüzde 0,78, Shenzhen Bileşik Endeksi yüzde 0,57 düşüş kaydetti. Hong Kong Hang Seng Endeksi yüzde 0,24 azaldı. Güney Kore Kospi Endeksi yüzde 0,26 gerilerken Tayvan Taiex Endeksi yüzde 1,32 değer kaybetti. Avustralya S&P/ASX200 Endeksi yüzde 0,15 yükseldi.

Yurt içinde haftanın en önemli gelişmesi Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) bugün gerçekleştireceği, yılın son Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı olacak.

Matriks Haber’in anketine göre piyasanın medyan tahmini politika faizinin 150bp indirimle yüzde 39,50’den yüzde 38,00’e çekileceği yönünde.

TCMB, en son yapılan 23 Ekim tarihli PPK toplantısında politika faizini 100bp indirimle yüzde 39,50’ye çekmişti. Gecelik borçlanma ve borç verme oranları sırasıyla yüzde 38,00 ve yüzde 42,50’ye geriledi. Para politikası duruşuna ilişkin ana mesaj korunmuştu.

Banka’nın ekim toplantısının ardından ekim ve (Geçen hafta) kasım enflasyon verileri açıklandı. TÜFE ekimde aylık yüzde 2,55 artışla piyasa beklentisini aşarken kasımda yüzde 0,87 artışla beklenti altı kalmıştı.

Matriks Haber’in son anketine göre katılımcıların 2026 sonu faiz beklentisi yüzde 28 düzeyinde oluştu.

Perakende satışlar (Ekim)

TÜİK dünkü sanayi üretimi verisinin ardından bu sabah ticaret satış hacmi endekslerini yayımlayacak. Perakende satış hacmi eylülde aylık yüzde 2,2, yıllık bazda yüzde 14,3 artmıştı.

Sanayi üretimi ekimde aylık yüzde 0,8 azaldı, bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 2,2 arttı. Eylül verisi aylık yüzde 2,2 düşüşten yüzde 2,1 düşüşe, yıllık bazda ise yüzde 2,9 artıştan yüzde 3,0 artışa revize edildi.

Piyasalarda dün ne oldu? Hisse senedi piyasalarında karışık bir seyir hâkimdi. Asya’da, Japonya Nikkei225 Endeksi’nin yatay seyrettiği günde Hang Seng Endeksi yüzde 0,42 yükselirken Güney Kore Kospi Endeksi yüzde 0,21, Çin CSI300 Endeksi yüzde 0,14 geriledi. Avrupa tarafında Stoxx Europe 600 Endeksi’nin yatay seyrettiği günde Fransa CAC40 Endeksi yüzde 0,37, Almanya DAX Endeksi yüzde 0,13 düşerken İngiltere FTSE100 Endeksi yüzde 0,14 yükseldi. ABD’de ise S&P500 Endeksi yüzde 0,67, Dow Jones Endeksi yüzde 1,05, Nasdaq Bileşik Endeksi yüzde 0,33 yükseldi.

Borsa İstanbul’da negatif bir seyir hakimdi. BIST100 Endeksi günü yüzde 0,40 düşüşle 11.193 puandan kapadı. BIST 100’de işlem hacmi 150,58mlr TL seviyesinde seyretti. BIST30 Endeksi yüzde 0,35 düşerek 12.145 puandan seansı tamamladı. BIST Banka Endeksi yüzde 1,38, BIST Sınai Endeksi yüzde 0,26 geriledi.

Fed son toplantıda yılın üçüncü faiz indirimine gitti

Fed, 2025’in son toplantısında politika faizini 25bp indirerek yüzde 3,50-3,75 aralığına çekti ve böylece yıl içinde üç indirimle toplam 75bp indirim gerçekleştirmiş oldu. Ancak karar metnindeki ifade değişikliği bundan sonraki faiz adımlarının daha belirsiz ve verilere bağımlı olacağına işaret etti.

FOMC, 25bp indirim kararını 9-3 oyla aldı. 2019’dan beri ilk kez üç karşı oyun çıkması komite içindeki görüş ayrılıklarının derinleştiğini gösterdi. Chicago Fed Başkanı Goolsbee ve Kansas City Fed Başkanı Schmid faizlerin sabit bırakılması yönünde, ABD Başkanı Donald Trump’ın atadığı Fed Guvernörü Stephen Miran 50bp indirim yönünde oy kullandı.

Fed, ayrıca, rezervlerin “yeterli” seviyenin altına indiğini belirterek Aralık’tan itibaren aylık 40 milyar dolarlık Hazine bonosu alımlarına başlayacağını duyurdu ve bilanço daraltma sürecini fiilen sonlandırdı.

Noktasal grafiklere göre politika yapıcıların makro ekonomik projeksiyonları:

Çekirdek PCE 2025 tahmini yüzde 3,1'den yüzde 3,0'a indirildi. 2026 beklentisi de yüzde 2,6'dan yüzde 2,5'e çekildi.

PCE tahmini de 2025 için yüzde 3,0'dan yüzde 2,9'a, 2026 için yüzde 2,6'dan yüzde 2,4'e geriledi.

2026’da sadece bir kez (25bp) faiz indirimine gidileceği öngörüsü önceki projeksiyonlara göre değişmedi.

Eylül ayında yüzde 1,6 olarak öngörülen büyüme oranı tahmini yüzde 1,7 oldu. 2026 büyüme tahmini de yüzde 1,8'den yüzde 2,3'e çıktı.

İşsizlik tahminlerinde ise 2025 için yüzde 4,5, 2026 için ise yüzde 4,4 seviyesi korundu.

Toplantı sonrası konuşan Powell, istihdamdaki yumuşamanın ve geciken verilerin yarattığı belirsizliğin altını çizerek Fed’in önceden belirlenmiş bir faiz patikası olmadığını, gerekirse daha fazla faiz indirimin olabileceği ya da hiç faiz indirimi yapmayabileceklerinin de mümkün olduğunu vurguladı. Mal enflasyonunun tarifeler nedeniyle yükseldiğini, hizmet tarafında ise dezenflasyonun sürdüğünü belirten Powell, tarife etkisinin 2026’nın ilk çeyreğinde zirve yapmasının ardından enflasyonun yeniden düşüşe geçeceğini söyledi.

Piyasa beklentilerinin yatıştığını, uzun vadeli enflasyon beklentilerinin ise yüzde 2,0 hedefiyle uyumlu olduğunu ifade eden Powell, mevcut faiz seviyesinin Fed’e “bekleyip izleme” alanı bıraktığını, Ocak toplantısı için kararın tamamen gelecek verilerle şekilleneceğini aktardı. Ayrıca yapay zeka yatırımlarının verimliliği artırarak büyümeyi desteklediğini, buna rağmen işgücü piyasasında aşağı yönlü risklerin hala belirgin olduğunu vurguladı.

FOMC’nin iç tartışmaları, faiz politikasının yönüne ilişkin farklı hassasiyetlerin sürdüğünü ortaya koyarken yayımlanan noktasal grafik komitenin 2026’da yalnızca bir faiz indirimi beklediğini gösterdi. Bu tablo, Fed’in kısa vadede temkinli kalacağına ve hem büyüme hem enflasyon tarafındaki kırılgan görünüm nedeniyle kararların tamamen gelen verilerle şekilleneceğine işaret etti.

Yurt içinde sanayi üretimi (Ekim)

TÜİK ekim ayı sanayi üretimini yayımladı. Eylülde, sanayi üretimi aylık yüzde 0,8 azalırken yıllık bazda yüzde 2,2 arttı.”